2021-08-03
作者：每日經濟新聞
每日經濟新聞 報道
8月2日，通威股份上漲6.11%，市值達到2064億元。時隔半年，通威股份重回2000億市值大關。
市值大漲背后還是業(yè)績支撐。
今年上半年，通威股份預計2021年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加17.9億元～19.9億元，同比增長177%～197%。通威股份預計扣非后凈利潤將增加18.41～20.41億元，同比增長192%～213%。
這是通威史上最強半年報，利潤增速創(chuàng)造新高。業(yè)績增速反映成長邏輯，這家全球硅料和電池片雙龍頭企業(yè)向長期主義者報以厚報。
根據啞鈴理論，企業(yè)向更優(yōu)成本、更高效率、更精細化管理的方向持續(xù)迭代。通威的成功亦是對危機的警惕，對創(chuàng)新的堅守，對人才的尊重。
中國市值100強企業(yè)
經歷今年年初的回調之后，A股光伏板塊繼續(xù)延續(xù)強勢。
2020年11月，通威股份正式進入千億市值梯隊。僅僅過去兩個多月，通威股份就從1000億市值跨入2000億。經歷大盤回調，通威股份的估值又回來了。
今日，通威股份上漲6.11%，市值達到2064億元。時隔半年，通威股份重新觸及2000億市值大關。
通威股份估值嬗變速度和高度確實有些超乎想象。
Wind最新發(fā)布的2021年半年度“中國上市企業(yè)市值500強”榜單中，通威順勢擠入前100。而這份榜單幾乎囊括中國生物科技、高端制造、新能源等新興領域。不難看出，通威也是新經濟細分領域的代表之一。
業(yè)績，這是通威最硬核的成長邏輯之一。
今年上半年，通威股份預計2021年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將增加17.9億元～19.9億元，同比增長177%～197%。通威股份預計扣非后凈利潤將增加18.41～20.41億元，同比增長192%～213%。
業(yè)績預告下沿創(chuàng)造季報記錄，通威股份交出了一份史上最強半年報。
扣非達200%的利潤增速，這是成長股的利潤增速。
投資大咖費雪終其一生投入在成長型股票，這是公司經營層面質化的特征。成長乃現代投資管理理論的重要基礎。
兩位數市值到四位數市值增值，通威向長期主義者報以厚報。
但要知道，當營收規(guī)模在40億時，小體量公司業(yè)績倍增相對容易。當營收總收入突破400億時，超100%的業(yè)績增速顯得更為難能可貴。
永祥股份精餾塔裝置
產業(yè)鏈細分領域的龍頭
通威股份的上市體系中，主營業(yè)務分為飼料和光伏兩大板塊。2016年完成光伏資產的注入后，通威股份進入雙主業(yè)時代。
光伏產業(yè)鏈最上游的硅料，通威股份是毋庸置疑的頭部企業(yè)。
今年上半年，通威股份高純晶硅業(yè)務受益于下游需求的增長，產品供不應求，市場價格同比大幅提升，公司高純晶硅業(yè)務滿產滿銷，盈利實現大幅增長。這亦是公司上半年業(yè)績得以大幅增長的主要原因之一。
2020年通威硅料產能已達8萬元/噸，通威預計2021年硅料產能將達18萬噸。
新時代證券表示，公司依托低電價區(qū)域優(yōu)勢，通過生產效率提升和費用管控，平均生產成本3.87萬元/噸位列業(yè)內較低水平，未來隨著新產能不斷釋放，成本仍有優(yōu)化空間。
光伏電池片行業(yè)處于光伏產業(yè)鏈的中游，通威股份同樣是該領域的頭部企業(yè)。
2020年前五大電池片廠家出貨總計達到約55GW，通威股份同樣領先。
根據權威機構數據，目前電池片行業(yè)平均成本在0.30元/W左右。公司預計未來成本能降至0.18元/W以下，體現出公司極強的成本控制能力。
光伏兩端占據優(yōu)勢，通威還創(chuàng)新全產業(yè)鏈模式——“漁光一體”發(fā)電。截至2020年末，公司建成以“漁光一體”為主光伏電站45座，累計裝機并網規(guī)模超過2GW。
去年12月10日，通威股份披露了定增發(fā)行情況報告書，確定本次定增的發(fā)行價格為28元/股，發(fā)行股份數量2.13億股，募集資金總額59.8億元。高瓴資本在本次定增中認購了5億元。
張磊是資本市場的長期主義者，更關注公司長周期的生命力和革新能力。
他提到一個“啞鈴理論”——啞鈴的一端，是新經濟領域的創(chuàng)新滲透。創(chuàng)新已不僅僅局限在消費互聯(lián)網領域，而且在向生命科學、新能源、新材料、高端裝備制造、人工智能等領域廣泛滲透。
啞鈴的另一端，是傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新轉型和數字化轉型，即傳統(tǒng)企業(yè)運用科技創(chuàng)新做轉型升級。這不是一場變革，而是向更優(yōu)成本、更高效率、更精細化管理的方向持續(xù)迭代，幫助企業(yè)去創(chuàng)造價值增量。
中國光伏行業(yè)20年，即是一片大浪淘沙的紅海，也是方興未艾的藍海。每一個從業(yè)者見證了巨頭的相繼更迭，產業(yè)內的相互廝殺，這是高度市場化的領域。
不創(chuàng)新毋寧死，處在啞鈴另一端的通威，一直向更優(yōu)成本、更高效率、更精細化管理的方向持續(xù)迭代。
通威具有強烈的危機感，創(chuàng)新從未止步。
通威龍袍“漁光一體”基地
去年11月份，為加強產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，通威宣布將與天合共同投建年產4萬噸高純晶硅項目、年產15GW拉棒項目、年產15GW切片項目、年產15GW高效晶硅電池項目。
2020年公司投產了眉山一期7.5GW 21X大尺寸電池項目，截至2020年底估計公司電池片產能約27.5GW；2021年，公司在建項目有眉山二期21X、金堂一期21X及與天合光能合作的金堂21X大尺寸電池項目，未來2-3年，通威太陽能高效電池產能預計將達到80GW-100GW有望繼續(xù)蟬聯(lián)全球產能規(guī)模和出貨量最大、盈利能力領先的太陽能電池企業(yè)。
通威太陽能智能制造生產車間
同時，在電池環(huán)節(jié)，公司加快推進TOPCON、HJT等新型電池技術研發(fā)，其中HJT電池目前最高效率已達到25.18%。通威正建設1GW HJT中試線，研發(fā)加碼。
前瞻預判清潔能源時代
2020年12月12日，中國在氣候雄心峰會上再次宣布：到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放，將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重，將達到25%左右，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量將達到12億千瓦以上！
無論是2060年前實現碳中和的遠期目標、還是氣候雄心峰會上明確2030年1200GW以上的中期目標，以及2021年中國可再生能源新增120GW的近期目標，都意味著光伏行業(yè)有望迎來快速的增長。
但早在2010年，通威集團董事局主席劉漢元對清潔能源代替化石能源有前瞻預判。
十年前，劉漢元著書《能源革命：改變21世紀》，其在致辭中直截了當指出，“以太陽能電池發(fā)展為核心和主導的新能源革命，將成為改變中國和全球能源、環(huán)境問題的根本手段和有效途徑?！?/p>
該書為減輕現代經濟加速發(fā)展給人類社會造成的環(huán)境隱患和生存危機，為解決和平發(fā)展、環(huán)境與氣候變化、能源可持續(xù)來源這三大21世紀全球根本問題，提供了一種獨特、可信、有價值也具前瞻性的答案。
對于新能源理念，劉漢元做到知行合一。2006年底，通威義無反顧地進軍到太陽能光伏產業(yè)領域，并構建單晶硅、多晶硅到太陽能電池板組件生產的全鏈條。
爾后，多晶硅產能過剩危機凸顯，多晶硅產業(yè)迎來寒冬，但通威顯示出強勁的韌性。
“2007年，我們進入這個形勢極其嚴峻的行業(yè)（光伏上游多晶硅）。最開始，四川有十幾家企業(yè)，現在只有我們一家；全國有四五十家企業(yè)，現在只剩幾家；全世界真正活得好一點的不超過五家企業(yè)。”后來，劉漢元感嘆光伏行業(yè)殘酷的市場競爭。
但低谷時期，通威仍憑借優(yōu)秀的管理能力和逆周期韌性，度過一個又一個難關。逆周期養(yǎng)精蓄銳，順周期積極擴張，具有戰(zhàn)略眼光高效團隊抓住一次又一次機會，終究鍛造出光伏龍頭企業(yè)。
而面對新的歷史機遇，通威也有自己的“十四五”的光伏行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展。
現代社會是一個高度專業(yè)化分工的社會。在行業(yè)發(fā)展中，通威將堅持自身的定位，始終堅守在硅料、電池生產兩個環(huán)節(jié)，和行業(yè)伙伴一起錯位競爭。
另一方面，作為行業(yè)龍頭，通威也展示自己的擔當。面對今年光伏產業(yè)鏈的失衡狀況，通威積極建言，倡導產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，回歸理性，把握投資節(jié)奏，合理布局產能，以利于產業(yè)和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
面對上游硅料的階段性緊張，通威也通過新增資本開支平抑行業(yè)供給。6月底，公司披露新一輪硅料擴產計劃，擬投資140億元，用于擴產年產20萬噸高純晶硅項目。